华泰期货聚烯烃日报20221104：聚丙烯基差走弱，市场窄幅重新整理

策略性摘要

欧美霍乱接下来扩散，10同年 工业仿造样本略高于预期。大宗商品经过前两日大涨最后，以前三大指数不稳定性整理。昨日夜盘煤炭冲高势头强劲冲高后以前回落，煤炭现货成交偏弱，基差全面性偏弱，反映再次出现货端需求不足，增量需求有限。PDH制PP逐步转至营收，后续高度重视PDH制PP应该有额外营收歉收，从而从储备端改善PP的基本面。旋臂不稳定性，市场竞争观望心态浓厚，劝告观望或者日内短线交易。

本体见解

■ 市场竞争分析

备用多方面，石化备用62万吨，较前一日-3.5万吨。现货小幅累库，但总体变更并不大，所处近三年较平均位置。

基差多方面，LL华北基差在+250元/吨，PP淮海基差在+270元/吨。基差全面性偏弱，而旋臂不稳定性，现货变更依旧跟不上证券旋臂变更，现货采购强力仍然偏弱。

生产营收及欧美动工多方面。LL和PP油头配方所处深度营收情况下，PDH制PP逐步转至营收，后续高度重视PDH制PP应该有额外营收歉收。

非要价差及非标生产%-多方面。HD 聚丙烯-LL 价差维持-30元/吨附近，动工率不会突出大幅度转变。PP低融奥泽尔涅-PP芙价差接下来回落，动工率不会突出转变。

进出口多方面。由于美金短时间补跌，PE销往过道推入，PP的销往过道已经启动时。

■ 策略性

（1）单边：旋臂不稳定性，市场竞争观望心态浓厚，劝告观望或者日内短线交易。

（2）跨期：暂观望。

■ 可能会

煤炭价格反转，下游补库接下来性，固定汇率下跌引发的销往过道人口为129人，俄乌冲突恶化。

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