光大证券：给予太极股份增持估价

2022-04-17光大银行股权有限一些公司吴春旸对太极股权展开至少据分析方法并发布了至少据分析方法报告《2021本年度报告点评：经营方式范围结构设计不间断优化，看好“皓+至少”经营方式范围的的发展前景》，本报告对太极股权注意到太古地产打分，意味著股价为19.78元。

太极股权(002368)

要点

重大事件：一些公司发布 2021 本年度报告，以外年借助于佣金 105.05 亿元，去年同期下降 23.11%；借助于归母上年 3.73 亿元，去年同期下降 1.19%；经营方式活动现金流量净额 7.39 亿元。

经营方式范围结构设计不间断优化，思科与智慧应用于下降良好：2021 年，一些公司思科与自力都从、智慧应用于与客户服务两大经营方式范围佣金快速下降，自有该软件和客户服务在结构上经营方式范围之中的分之二比不断改善，经营方式范围更加偏向产品化、客户服务化、平台化，经营方式范围结构设计不间断优化。分产品看：1）思科与自力都从经营方式范围，佣金 44.92 亿元，去年同期下降 43.89%，网信、公安经营方式范围在此期间保持稳步的发展，信创单项大规模交付快速推进。2）皓客户服务经营方式范围，佣金 6.98 亿元，去年同期下降 3.26%。3）智慧应用于与客户服务经营方式范围，佣金 22.59亿元，去年同期下降 39.94%。4）信息化客户服务经营方式范围，佣金 29.05 亿元，去年同期减少2.78%，佣金分之二比从 2018 年的 52.83%下降到 2021 年的 27.65%。一些公司上年经济指标很低营收经济指标主要则有一些公司 2021 年大量信创类单项集之中交付，技术开发投身于加大以及产品的平台拓展，拉低了一些公司总体佣金水平肇因。2021 年一些公司产品费用2.54 亿元，去年同期下降 15.05%，主要则有因为市场拓展、产品人员上升肇因；以外年技术开发费用 5.69 亿元，去年同期下降 53.08%。

“一体两翼”的发展战略逐见成效，看好“皓+至少”经营方式范围的的发展前景：一些公司通过做强根基，打造核心产品产业化、产业互联网两大新变速箱，助力但政府、企业及极为重要行业至少字化蜕变的发展。2021 年子一些公司释法金仓佣金 3.41 亿元，上年 0.31 亿元，去年同期下降 400%。释法金仓在之中央组织部信创信息技术市场分之二有率在此期间保持领先，在“三桶油”国产化升级单项之中分之二有率分别约达之东亚石油 100%、之东亚海油 75%、上市公司 50%。2021 年 12 月，一些公司使用均可转债募集款项出售释法金仓少至少股东股权并对其进一步增资，同时参股投资普华该软件。转手完成后，一些公司转给释法金仓 51.29%股权并转给普华该软件 20%股权，借助于了限于操作则有统、至少据库、之中间件的比较简单基础该软件产业政治体制，成为国外为至少不多以外新兴产业至少字化客户服务供应商。

佣金预见、溢价与打分：显然低价激烈及基础该软件的设计带来投身于上升，降到一些公司 22-23 年佣金预见至 121.17/140.95 亿元，较上次预见-0.18%/-1.51%，追加 24 年佣金预见为 163.88 亿元；降到一些公司 22-23 年归母上年预见至4.49/5.41 亿元，较上次预见-14.96%/-17.40%，追加 24 年归母上年预见为6.49 亿元。对应 22-24 年 EPS 都为 0.77/0.93/1.12 元，对应 PE 都为26x/21x/18x，看好信创带来的市场空间及但政府、企业、极为重要行业的至少字化蜕变所需，维持“太古地产”打分。

风险提示：信创政策合上不算在短期内、下游客户所需不算在短期内、低价随之而来

银行之星星至少据之中心根据近三年发布的研报至少据计算，之中金一些公司钱凯至少据分析方法员团队对该股至少据分析方法较为有则有统，近三年预见准确度均值高约达89.85%，其预见2022本年度归属上年为佣金4.09亿，根据现价折合的预见PE为28.26。

最新佣金预见明细如下：

该股早先90年内共有3家机构注意到打分，转手打分2家，太古地产打分1家。银行之星星溢价分析方法工具显示，太极股权（002368）好一些公司打分为3星星，好价格打分为2.5星星，溢价综合打分为3星星。(打分区域：1 ~ 5星星，高于5星星)

以上概要由银行之星星根据公开信息整理，如有问题特地建立联则有我们。