虎年首周创指上扬，如何应对？

本周零售商简述

零售商楼市分化成 方程式赛车股全线走弱

本周零售商楼市暂时分化成。上证综指周前四个星期三四连阳后星期五小幅回落，月末上升3.02%。

界定百分比总体，本周零售商延续沪爆冷深弱轴线。上证50百分比本周上升2.91%，沪深300百分比上升0.82%，深证成指下跌0.78%。创业板连续下挫，本周累计下跌5.59%。

恒生总体，恒生百分比上升1.36，恒生能源百分比微涨0.28%。

月末一市股票价格并不大回暖，但是仅仅很低，东向银行贷款月末持续净流入有数290亿元。

表一：本周各百分比涨股价

原始数据来源：Wind，截至2022年2翌年11日

行业上，本周原材料、有色、消费、金融业裂谷楼市走爆冷，能源、精细化工、TMT、军工等去年更高景气度裂谷全线走弱。

以5日涨股价来看，原材料升幅次于，达13.95%，顾客服务、石油石化、综合金融业、建筑格调、稀有金属、钢铁、建材、电力及公共服务、银行、非银行金融业等升幅仅在6%以上。

电器及能源大幅回退，股价极限6%。射频、精细化工、液压、汽车、国防军工股价仅极限过1%。

图一：原材料领涨 电器及能源股价次于

原始数据来源：Wind，中都信一级行业界定，截至2022年2翌年11日

香港上海汇丰银行晋信能源先导私人机构 私人机构总经理 陈平并不认为：短期来看，由于一系列负面考量发散零售商情绪，能够判别修正可能会何时结束。但一直来看，以TMT、能源、精细化工等为代表人的成长股代表人了中都国经济未来会发展的方向，在中都国经济转型升级的过程中都也可能会不断涌现不具备标志性的优质美国公司。

以外毫无疑问注目的是，经历本轮修正以后，部分美国公司和裂谷的成交早就来到了历史文化背景相对低位。因此对于成长股股票来说，这一轮修正似乎也是布局优质美国公司的机可能会。紧接著我们可能会选择淡化方程式赛车，自下而上去开掘成交相对合理、且依旧不具备较更高成长性的优质本体性机可能会。

本周重要原始数据及事件

1翌年会社可能会投资规模短时间内创单翌年历史文化背景新低

1翌年人民币贷款新增3.97万亿元，去年同期多增3944亿元，新增会社融6.17万亿元，去年同期多增9842亿元，M2去年同期为9.8%,上翌年为9.0%。M1去年同期为-1.9%，剔除春节考量后约为2%，上翌年为3.5%。银行业和会社融原始数据仅极限预期，意味着开门红。

沈极限

香港上海汇丰银行晋信尺度手段更高盛

香港上海汇丰银行晋信尺度手段更高盛 沈极限 并不认为：

1.工业产值总体，1翌年的人民币银行业卡内增速下降0.1pct于11.5%。会社融卡内增速环比增加0.2pct至10.5%，极限零售商预期，M1原始数据回落倍受春节考量干扰。

2.从本体原始数据来看，银行业本体显出更差：

1)民营企业中都长贷去年同期多增600亿元，在2021年同期更高基数上意味着多增，且是2021年7翌年以来首次出现去年同期多增。民营企业短贷去年同期多增4300亿，民营企业短贷+票据投资贡献了会社融汇银行业密切相关的多增部分，可能有银行完成开门红冲花销的护航需的原因，体现民营企业一直投资需求量还在恢复中都。

2)居民短贷去年同期少增2272亿元，中都长贷去年同期少增2024亿元，其中都既有春节倒置的制约，又因有数期各地居民消费和购房积极性仍较差，地产销售较差。

3)英国政府国债发行即兴前移，去年同期多增3589亿元，民营企业国债延续优化趋势，去年同期多增1882亿元，两者对会社融也有突出拉动。

总结：1翌年会社融汇银行业短时间内突出极限零售商预期，意味着“开门红”，同时会社融本体更差，主要是民营企业短期贷款和国债拉动。更高工业产值最大限度确认英国政府自为激增的决心，本体不佳说明自为激增仍有前提，所以原先自为激增裂谷楼市仍将持续。同时历史文化背景看更高银行业后股市显出往往较差，格调多总体则显出不一。以外在全球加息+中都国自为激增文化背景下，效用格调暂时占优势。

下周重要注目更进一步

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