广发期货：煤炭需求预期受粗钢减压影响，价格下跌

【现货】青岛海港(601298)西南侧PB芝麻-43至942元/吨，超特芝麻-29至707元/吨。

【基差】也就是说海内河PB芝麻仓单运输成本和超特芝麻仓单运输成本分别为1081.7元和969.3元每吨。

【生产力】高峰期铁水-0.33至232.97万吨。受各地区传染病间歇直接影响，本期高峰期铁水粮食产比率小幅下跌。唐山夺取免除封控，原定铝土矿生产力进一步直至。

【供给】发运比率与到海港比率环比下跌。本期Mysteel亚洲地区巴西19海港铁矿发运工业产值2355万吨，环比减小71.5万吨；全球铝土矿发运工业产值3037.5万吨，环比减小132.6万吨。中华人民共和国47海港到海港工业产值2289.9万吨，环比减小328.1万吨；中华人民共和国45海港到海港工业产值2243.5万吨，环比减小357.7万吨；北方六海港到海港工业产值为1183.3万吨，环比减小316.1万吨。

【备用】本期疏海港比率环比下跌，海内河备用环比下跌。海内河或转到去库之前。截至4月17日，Mysteel统计数字47海港备用工业产值15324.80万吨，环比下跌297.43万吨。本期中华人民共和国45海港海内河备用为14725.40万吨，环比下跌147.10万吨。高峰期疏海港比率为308.25吨，环比下跌7.89万吨。

【观点】上周五铝土矿跌幅显着。发改委缺血性粗钢粮食产比率力挺打压原料意欲显着，也改变铁矿生产力预期。基本面上，到海港比率与发货比率环比下跌；生产力端铁水粮食产比率小幅下跌。基本面依然向好，海内河备用延续去库，但供需差或逐步增大。一方面二季度发货将秋冬季回升；另一方面粗钢粮食产比率同比下跌的背景下，铁矿生产力环比将见顶。短期唐山解封后，钢厂铝土矿补库主动最弱，原定铁矿备用依然延续去库。后期明理生产力依然尽快黑色金属的方向，铁矿将曾随明理走势为主，但材矿比或见底下跌，关注多材空矿方针。