白糖：短期跟随均盘调整，中期震荡走强

二、本榨季储备双峰或已看见，销往小规模提高

2021/22年制淀粉期截至3同同月，除云南省昆明市则有，其它省（区）大大多淀粉厂已收榨。本制淀粉期全市已总计出产淀粉888.55万吨（上制淀粉期历年来1012.02万吨）。其中，出产经济作物淀粉802.万吨（上制淀粉期历年来858.76万吨）；出产甜菜淀粉86.35万吨（上制淀粉期历年来153.26万吨）。截至3同同月，本制淀粉期全市总计卖出食淀粉370.74万吨（上制淀粉期历年来417.9万吨），总计销淀粉率41.72%（上制淀粉期历年来41.29%）其中，卖出经济作物淀粉316.2万吨（上制淀粉期历年来318.06万吨），销淀粉率39.42%（上制淀粉期历年来37.04%）；卖出甜菜淀粉54.54万吨（上制淀粉期历年来99.84万吨），销淀粉率63.16%（上制淀粉期历年来65.14%）。其中，经济作物淀粉平大多卖出生产商成本5672元/吨，甜菜淀粉平大多卖出生产商成本5765元/吨。其中3同月单同月淀粉总出产所需量170万吨，增加值上升26.55万吨，3同月单同月销淀粉所需量97.74万吨，增加值上升18.34万吨，3同同月新的增化学工业储备517.81万吨，增加值下滑76.31万吨。去年淀粉总出产所需量增加值值得注意下滑，3同月预想是本亚太区储备双峰，初期将逐步去储备。

登革热负面影响云南境则有经济作物供给提高，舍弃云南省昆明市去年经济作物淀粉分下滑，难以实现增出产，预想总出产所需量在203-209万吨数。截至4同月23日，21/22榨季海南全部淀粉厂生出产中止，本榨季海南总计74家淀粉厂开榨，较上榨季提高5家。4同月初海南总计开榨15家淀粉厂，3同同月海南总计总出产所需量604.62万吨，预想海南之后总出产所需量610万吨数。由于甜菜及经济作物淀粉总出产所需量大多有所降到，21/22榨季全市总出产所需量降到至970-980万吨数。

从销往来看，21/22榨季截至3同同月欧美总计销往食淀粉278万吨，增加值提高97万吨。21/22榨季截至3同同月我国总计销往淀粉浆46.16万吨，增加值提高1.14万吨。随着原淀粉走高，税项则有销往成本现在高达6600-6700元/吨，较柳州期权生产商成本平大多800元/吨，内则有掉期大幅度有如，将限制销往。只要初期原淀粉期价保持相对当权，如在18.5-19.5美分之间，那么税项则有销往成本未来会保持在6200-6600元/吨之间，值得注意少于近期国外期权生产商成本，初期销往小规模提高将是大期望值。销往大幅度提高，甜菜淀粉减出产超预想，去年国外供给倍受压将值得注意下滑。初期理论上主要来自于登革热对消费者的负面影响，只要初期储备保持在近几年上到水平，还是利于倚靠淀粉价走高。

三、国外供需战况起色，期期权预想波动走强

就郑淀粉的接入生命期来看，在熊市生命期期价整个榨季下跌等待时间居多，均在夏季和春节秋季所需有社会舆论，2-7同月连续下跌期望值相当大，这也与该阶段处于储备将近，期权供给倍受压相当大有关。而在才对生命期，在储备双峰的4同月前后、7同月前初期价和新的榨季开始糖蜜的11同月-1同月之间期价较弱，其它不间断，期价将波动走强。2021/22亚太区完全相同着才对生命期第三年，旱季规律将和才对生命期旱季规律较为吻合。因此我们完全相同着看，3-4同月看见储备双峰后可能开始新的一波的行情的期望值大，相比较以逢低做多想法居多。从基差总体来看，熊市生命期，基差基本是正值，期权要强期权，在才对生命期，基差基本是也就是说，期权领涨期权。国外一总体有内则有掉期有如带动，另一总体甜菜淀粉减出产，供给提高，使得期价走强，加剧期权升水期权。近期来说，糖蜜带入前夜，近期大期望值已看见储备双峰，期价未来会看见现阶段低点。近期内则有掉期保持大幅度有如，销往增加值值得注意提高，只要内则有有如保持，销往小规模提高，舍弃国外减出产，所需量变到才对，国外去储备加快，郑淀粉将波动走强。

第三大多行情展望

世界性总体，印度次大陆新的榨季淀粉总出产所需量预想调高，出产所需量也小规模调高。智利丙酮直淀粉价走高至23美分不远处，远少于近期原淀粉生产商成本，利于智利新的榨季看齐制淀粉比，提高供给倍受压。随着印度次大陆销往带入前夜，消费市场或多或少改向智利，智利开榨中止，原油生产商成本当权，丙酮直淀粉价走高，原淀粉预想偏强接入。国外总体，内则有掉期大幅度有如，将提高销往，本亚太区销往所需量增加值也是小规模提高。销往成本也对国外期价构成一定倚靠。国外新的榨季总出产所需量预想降到，销往提高，供需战况起色，国外糖蜜带入前夜，初期将带入去储备，将倚靠期权生产商成本走高。近来则有盘原淀粉小规模下降，也刺激国外销所需量继续发展，销所需量起色利于去储备。国外供需战况起色，郑淀粉或波动走强，保持黄牛想法。

【交割策略】

1.单边：印度次大陆总出产所需量销往继续调高，原淀粉回调。国外供需战况起色，内则有掉期大幅度有如，郑淀粉短期跟随原淀粉回调后仍有走高动力，保持黄牛想法。

2.掉期：从容。

3.股票:出产业卖家关注看涨海燕或比例股票提高交货成本。