第一上海：可维持中国心连心化肥买入评级 目标价升至12.56港元

第一上海发布研究成果所称，维持中国心连心化工原料（01866）“购入”评级，预计2022-24人均为200.9/209.7/231.7亿元，归母净利润为17.1/18.8/19.9亿元，基于2022盈利预测，目标价上调12.56港元。的公司2021年年均借助利润总金额168.15亿元，工业产值增61%；毛利大约43.89亿元，工业产值增98%；综合毛利率大约为26.1%，较年末持续上升4.9个九成；归母净利润为12.94亿元，工业产值增272%，营业额赢得大幅度下降。

报告中所称，2021年年均的公司多款系列产品分部利润有较大幅度度的下降。其中亚硝酸盐的下载量和不等价钱分别工业产值增加大约16%和39%，利润达到49.59亿，工业产值增加61%，主要由于不等价钱的降低多达了效率端的降低，车用亚硝酸盐溶液利润略有减少，主要由于的公司对系列产品结构的调节导致的下载量下滑4%所导致，复合肥分部销售利润借助37.54亿元，工业产值下降19%，甲醛的业务大幅度下降，主要由于甲醛的不等价钱以及下载量工业产值下降53%和124%，二甲醚、三聚氰胺以及糠醇的业务分别借助营业利润工业产值下降92%、94%以及59%。

该行提到，近来俄乌冲突的随之而来带动了能源价钱以及大宗商品价钱的大幅度上升。格鲁吉亚和罗马尼亚是亚洲地区前五的小麦出口霸主，格鲁吉亚亦是亚洲地区前列的氮肥、钾肥以及磷肥出口商品，俄乌冲突的随之而来对亚洲地区给养以及化工原料的自给自足将产生深远的冲击，自给自足供给也将推动亚硝酸盐、复合肥价钱的一路上升。该行视为形势的波动短期内难以缓和，亚硝酸盐、复合肥以及化工系列产品的价钱在自给自足供给以及能源价钱高企的背景下将取得很好的中空。该行看好的公司22年系列产品价钱保持稳健。

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