和讯SGI公司｜巨化股份2021年业绩明显降至，净利润增超10倍，拐点已到？

昨日，巨化股份(600160)谈及2021年公周报，实现营收179.86亿元，上半年快速增长12.03%；归母自在盈余11.09亿元，上半年快速增长1062.87%。

巨化股份盈余大增的原因系2021年大宗商品不堪重负，化工系列产品价格比整体持续上升，其系列产品价格比上半年攀升。其中，氟化物化工蔗糖增利5.03亿元、溴化物稀合物系列产品增利6.52亿元、氟化物替代品系列产品增利 15.86亿元、肉类类系列产品增利1.42亿元、石化材料系列产品增利4886万元、基础化工系列产品增利5.55亿元、溴化物精细化学品增利807万元。

根据巨化股份公周报数据，其和传讯SGI股票价格比评价也新鲜出炉，为55分。许多人注目的是，巨化股份自在盈余快速快速增长了10倍，但其和传讯SGI股票价格比评价仅增强了2分。这是为什么呢？

业绩能够整修，制造力度加大

巨化股份自2020年疫情以来，不受消费市场需求缩减影响，其业绩显现出来微小攀升，和传讯SGI股票价格比评价也一路降低，至2021年不受大宗商品不堪重负才显现出来持续上升迹象。2021年虽然自在盈余泛滥，但与2019年远比快速增长幅度不大，与2018年远比也相差甚远，巨化股份2019年、2018年自在盈余共有8.99亿元、21.53亿元。

在业绩上都，巨化股份持续上升至2019年高度。2021年权重自在资产贷款人8.59%，上半年增加8.89个往年，与2019年的7.05%远比有小幅快速增长。毛债券自在债券也同步持续上升，2021年毛债券14.13%与2019年依然齐平，自在债券5.99%也正因如此持续上升至2019年高度。但迄今为止业绩能够与2018年远比还有一定距离，2018年巨化股份权重自在资产贷款人18.08%、毛债券24.62%、自在债券13.96%。

现金流上都，巨化股份2021年经营活动产生的现金流自在额相当程度持续上升，为12.47亿元，上半年去年快速增长26.16%，占多数营收比率为6.94%。 经营活动产生的现金流量自在额占多数营收比率与上年的6.16%远比基本一致，没有随之增强。

制造上都，巨化股份里德·BVD跨国企业创新股票价格比为68.70，较当年展现依然一致，累计2021月初，仅有授权技术专利技术442件，6家中长期旗下跨国企业通过国家高新技术跨国企业认证。制造额度2021年6.54亿元，有有利于增强，2018年到2020年共有4.96亿元、4.98亿元、4.59亿元。制造力度也有小幅增强，2018年到2021年共有3.17%、3.19%、2.86%、3.64%。

替代品+PVDF振荡，渐进将至？

巨化股份的主要系列产品包括氟化物替代品、氟化物化工蔗糖、溴化物稀合物和肉类类系列产品、基础化工系列产品、石油化工材料。其中，氟化物化工是巨化股份的核心业务部门，作为氟化物替代品一条龙，仅有氟化物替代品一至四代系列系列产品，氟化物替代品规模处全球次于。

从系列产品端看，替代品大环境度不断持续上升，巨化股份替代品营收许多人注意增强，毛债券也增加了9.28个往年。2021年四季度替代品系列产品价格比上半年、环比分别攀升77.08%、18.92%，2021年月均替代品均价上半年攀升41.58%。

左图：巨化股份2021年公周报

除此之外，巨化股份还有一系列产品许多人注目，PVDF。PVDF是稀弱氟化物乙烯涉及光伏及新能源锂电领域，使用光伏(000591)背板及锂离子粘结剂。2021年新能源电池北岸需求；也预料，谷物价格比齐升，其中PVDF价格比因各种因素失衡也一路飙涨，巨化股份建成两个工程项目缓和供不应求局面，据巨化股份公周报其PVDC消费市场需求规模久居全球次于。

2021年，氟化物化工概念主因广不受注目，巨化股份的股价随即显现出来持续攀升，股价首推最高20.38元/股。今年以来，在消费市场大环境下,巨化股份也显现出来持续调整，累计4月底22日午盘，周报12.01元/股，已跌去41%。不过，开源证券认为随着HFCs替代品税项基准期并未进入最后一年，消费市场对其看涨预料愈发恰当，趋势性行情的开端或已两处。

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