罗宾逊可能无法两全其美被迫在通货膨胀和经济衰退之间做选择

来源：车险 2025年03月21日 12:16

在上周又一份火爆的通货膨胀数据释出后，银行业主席米歇尔·怀特亦然导致一个日益严峻的选材：要想重新控制通货膨胀，他不太可能不得不把在经济上拉入衰微。

去年部分时间，怀特体现得有点像当年那个纵容通货膨胀的恩师艾伦·陶德。如今的他，却日益多地有了通货膨胀恶棍、银行业形象形象代言人保罗·沃克的模样。本周三，在银行业预期其后加息50个基点之后，他在新闻节目释出会上不太可能会对这个形象乐此不疲。

但至少到目前为止，他还并未主张强硬的货币政策，并未立即接受收效甚微的深度衰微——40在此之前，沃克就是用这个获益打败了通货膨胀。虽然怀特最近拒绝接受控制定价担忧不太可能必需一些恐惧，甚至不太可能带来就业率增极低，但他非常话说是谈论在经济上衰微。

这或许是可以理解的，因为政治必然太大，在这个中期议会选举年对于总统乔·拜登的民主党而言尤其如此。

“银行业主席不该自己口中话告诉他‘衰微’这个词去表示我们必需一场衰微，”前银行业副主席Alan Blinder话说。 “但委婉的话说是很多，他会用它们。”

都有Blinder本人在内，日益多的社会学家表示，不太可能必需通过货币贬值和就业率增极低才能使通货膨胀率下降到可以忽视的高度，更不用话说回到银行业2%的最大限度了。

“我对在不暴发在经济上衰微才会将通货膨胀稳定在可接受高度的不太可能性日益悲观，”摩根大通首席社会学家Bruce Kasman表示。他预期，长期极低通货膨胀和劳动力市场紧张将导致更极低的工资要求和更极低的企业成本。

社会学家Anna Wong和她的朋友们在6翌年6日释出的研究报告中普遍认为，2022年American在经济上暴发衰微的期望值为25%，2023年接近75%。他们提到：“2022年American在经济上不太不太可能出现衰微，而2023年衰微的暴发则在所难免。”

高盛心领神会。周一的新闻节目显示5翌年份消费者定价同比上涨8.6%，创出40年新极低。随后，债券溢价暴跌，股价下跌，因高盛担心银行业会大力踩刹车。高盛加速了对银行业在7翌年和9翌年会议上之后加息50个基点的，一些社会学家甚至普遍认为75个基点现在也有不太可能。

未来几个翌年的加息同方向和最终最大限度将在一定以往上取决于决策者希望通货膨胀吸热的飞行速度和以往，以及他们愿意为实现这一最大限度付出多少恐惧。

作为银行业青睐的通货膨胀量化，个人消费支出定价指数在4翌年同比上涨6.3%，是银行业2%最大限度的三倍多。剔除波动较大的食品和太阳能成本，核心定价上涨4.9%。

American银行全球性在经济上研究负责人Ethan Harris表示，银行业不太可能愿意决裂并接受通货膨胀率稳定在3%，背后的想法是慢慢解决通货膨胀过冲弊端，避免American陷入衰微。

“想当年，伟大的通货膨胀战将保罗·沃克在通货膨胀率降至4%的时候也收手了，”Harris话说。

前国际货币基金组织首席社会学家 Olivier Blanchard往昔银行业和其他银行业让通货膨胀失控，“搞砸了”。

现任华盛顿罗宾逊国际在经济上研究所副教授的Blanchard表示，当通货膨胀率降至3%时，银行业应该终止收紧政策，并将其作为新的通货膨胀最大限度。

Blinder话说，银行业必需折衷两个两大的风险。

罗宾逊可能无法两全其美 被迫在通货膨胀和经济衰退之间做选择