安信证券：国内CXO受“UVL目录”影响较小 行业景气度持续

安信商业银行公开发表研究报告称，2022年2月底8日，美国商务部工业与安全局公开发表了更新的“未查明黑名单（UVL表）”，该黑名单增加了包括药明生物体（02269）在内的33家中所国单位。紧密结合“UVL表”短期和中所长期制约，该行指出本次UVL表对药明生物体等欧洲各国CXO一些公司制约受限，CXO从业人员绩效度短时间。

安信商业银行主要观点如下：

UVL对欧洲各国CXO一些公司制约受限，CXO从业人员绩效度短时间：

2022年2月底8日，美国商务部工业与安全局公开发表了更新的“未查明黑名单（UVL表）”，药明生物体等33家中所国单位被划定其中所。“UVL表”不同于“也就是说表”，其制约主要凸显在暂时不能通过许可一般来说接受美国纺织品等，但经美国商务部审核合格后，也就是说可从UVL表中所移除。对药明生物体而言，短期来看，涉及管制商品包括生物体受控和部分填充等，在此之前涉及的上海和无锡一些公司收尾产能建设，短期不须要采购管制商品。

从中所长期来看，药明生物体采购的管制商品用途合规，一些公司将配合美国商务部审核以便从UVL表中所移除。此外，生物体受控和部分填充等商品在欧洲、欧洲各国亦存在可替代供应商。综上所述，该行指出：本次UVL表对药明生物体等欧洲各国CXO一些公司制约受限，其亚洲地区产业优势厚实，研发生产线外包订单未来会短时间往欧洲各国转移。

欧洲各国CXO从业人员绩效度短时间，CXO上市一些公司净值紧接前提区间：

根据安信医学独家的CXO多维体系，当前欧洲各国CXO从业人员仍保持较很低绩效度。其中所，一个系统层面，根据Crunchbase的数据资料，2022年1月底亚洲地区和欧洲各国医学从业人员VC&PE投融资金额分别为77.29亿美元和10.72亿美元，分别同比上升10.44%和138.28%，创新药投融资短时间上升；中所观层面，紧密结合已揭露CXO上市一些公司绩效预告，2021年绩效沿袭很低上升颓势；微观层面，固定资产/在建工程短时间投身于且职员存量快速上升，伴随着CXO上市一些公司未来绩效未来会很低成长；净值层面，月底内2022年2月底7日，CXO上市一些公司2022年当期PE为49倍，低于2019年PE标准差，净值紧接前提区间。

可能性提示：从业人员绩效度不及预期、从业人员监管政策发生重大变化的可能性、来自外国同类民营企业的竞争日益激烈、人工成本不断提很低、通胀率可能性。

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