华泰股票PTA日报20221104：流动性阶段性释放，供需持续偏紧

思路概述

星期二低配多。原油基准多方面继续体现坚挺，PX加工费在买入新增生产成本量产构想下已右方传输到位，有松动迹象；TA加工费继续走低，关注后续额外赤字维修的公布可能。估值亦然高背景下建言星期二低配多。

一个中心论调

■ 市场分析

基差多方面，TA基差420元/吨（-65），下行速度推进，体现亦然弱。PTA加工费142元/吨（-149），加工费继续大大的降低。本周TA开工率在71.2（-2.4），TA库存亦然高，产量继续传输。仪征纺织35万吨停车维修一周，恒力220万吨维修，晖盛新材料360万吨9已成损耗运转，晖盛海南岛200万吨9已成损耗运转，安澜创维持8已成损耗，晖盛大连375万吨5已成损耗，下半年周末恢复，中泰石化120万吨损耗8已成，英力士珠海335万吨降负至8已成。厂商阶段性流动性释放，基差回落，但TA加工费持续性传输，不考虑构想外供应减量增加，修复供需。重点关注沿江装置特性。

PX多方面，PX加工费303美元/吨（+19），低位松动。海南岛炼化100万吨 自10.11开始维修，浙石化900万吨下半年降负至75%-80%，福化上面恢复以此类推，镇海炼化75万吨 8.29维修 3 个月，恒力一条225万吨10.24维修15天，短期仍有部份维修，青岛市丽东100万吨降负至65%，辽阳石化70万吨终止，FCFC台湾政府麦尞72万吨于10.11停车维修已经终止。境外多方面，SKGC 仁川9.23维修45天，下半年十二月中旬结束；另外，锡兰倚重下半年周末恢复损耗前期损耗60%。隔夜原油价格上涨以及国内900万吨制造商构想减负，更为严重PX供应紧张程度，PX亦然强，带动下游TA的上涨。这两项看聚乙烯损耗攀升，期望低迷对上游有一定拖累，加上PX下半年新生产成本的转移，PX 仍亦然僵持略弱走势。

新增生产成本多方面，山西威联化学新建220万吨构想11月中下合拍，盛虹280万吨亦等待合拍，同时关注10上半年至11月盛虹PX量产可能。

接入多方面，本周聚乙烯损耗在83%大概，聚乙烯炼油厂降负增多，期望低迷，11月损耗下半年持续性攀升，市场信心不足。

■ 思路

（1）单边：星期二低配多。原油基准多方面体现坚挺，PX加工费在买入新增生产成本量产构想下已右方传输到位开始松动，TA加工费持续性传输，关注后续额外赤字维修的公布可能。估值亦然高背景下建言星期二低配多。（2）跨期套利：以待。

■ 风险

原油价格大大的震荡，盛虹PX量产进度，聚乙烯降负运动速度。

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