华泰期货央行日报20220111：央行逆回购本月首次净投放

原标题：华泰期权公债日报20220111：央行逆注资本月首次净投放

市场总结：

现金流市场，主要有效期公债现金流1y、3y、5y、7y和10y都为2.2%、2.45%、2.63%、2.8%和2.8%，主要有效期公债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为60.0bp、35.0bp、17.0bp、60.0bp和35.0bp,公债现金流下行线集里面于,公债利差总体缩小。主要有效期国开债现金流1y、3y、5y、7y和10y都为2.29%、2.61%、2.81%、3.02%和3.09%，主要有效期国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y都为80.0bp、48.0bp、27.0bp、73.0bp和41.0bp,国开债现金流下行线集里面于,国开债利差总体延展。

资金市场，主要有效期注资现金流1d、7d、14d、21d和1m都为1.93%、2.17%、2.15%、2.41%和2.54%，主要有效期注资利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d都为61.0bp、37.0bp、39.0bp、48.0bp和24.0bp,注资现金流并行集里面于,注资利差总体延展。主要有效期对冲现金流1d、7d、14d、1m和3m都为1.88%、2.09%、1.98%、2.43%和2.5%，主要有效期对冲利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d都为62.0bp、41.0bp、52.0bp、55.0bp和34.0bp,对冲现金流下行线集里面于,对冲利差总体延展。

期债市场，TS、TF和T精锐部队履约的日涨跌幅都为0.05%、0.14%和0.15%，期债暴跌集里面于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅都为0.04元、0.1元和0.18元，期权看成利差缩小；TS、TF和T精锐部队履约的净基差标准差都为0.0472元、0.0243元和0.06元,净基差多为仍要。

价位展望：

公开市场上，央行净投放100亿，同时，资金现金流总体亦然并行，保持长时间主旋律基本；期债高开高走收红，里面端现金流下行线稍微更大。近期在资金长时间亦然松的整体下，央行由月初的净回笼逐步转变为净投放，企图一致，同时反映出长三纸币仍是主旋律，1月同业回暖短期内较强，因此，我们处于长三纸币、长三同业整体里面，现金流易亦然震荡。短期看，降息降准短期内犹在，长三同业能否顺利实现仍均需进一步验证，故现金流仍有下行线动力。总体而言，期债仍保持谨慎亦然多的态势，但短期均需适量警惕国内持续性容许和稳增长政策随之出台对债市效用亦然好的压制。

套利方面，基差下滑，IRR仍为里面性水平，仍要套飞间不大；跨品种套利并行趋势犹在，资金面保持恰当以及降准降息短期内犹在，叠加长三同业短期内短期升温，短期内险峻化解决方案复合（多TS飞T）仍可所持。

效用提示：持续性容许；地产警惕

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