锌价上行空间有限 预期沪铜价格区间震荡

来源：宝城证券 著者：宝城证券

研报正文

【锌】

日内论点：攀升

初期论点：波动

参看策略：星期三高做空

两大形式化：

3年底亚洲各国钢铁工业PMI在荣枯中央线上端停滞西行，转换宾夕法尼亚州职场零售商沸腾，则有地不景气期望数度愈演愈烈，此则有沪锌期标价在70000关有技术面心理压力，建言星期三盘旋。

4年底4日Mysteel电解锌社库为20.45万吨，较3年底31日累库0.44万吨，短期社库秋季累库给以锌标价心理压力。

下半年锌主将期标价将在67000-70000发车波动。中长中央线双边可根据储备端与去库波幅反之亦然异多锌空钾固定式。

【钾】

日内论点：攀升

初期论点：攀升

参看策略：星期三高做空

两大形式化：

3年底亚洲各国钢铁工业PMI在荣枯中央线上端停滞西行，转换宾夕法尼亚州职场零售商沸腾，则有地不景气期望数度愈演愈烈，此则有最近钾期标价触及23000梯队后更快放缓，停滞关注该两处心理压力，短中央线建言星期三盘旋钾。

4年底4日Mysteel钾锭社库为14.27万吨，较3年底31日累库0.10万吨。中长期我们认为储备持续性大于生产力持续性，钾标价承压，南行空间内有限，中长中央线钾标价已显著走弱，可长中央线空钾。此则有产能大增或将致使钾锭季节性去库不及期望，有利于年底反之亦然停滞南行。

建言根据储备端和去库波幅反之亦然异可多锌空钾固定式。

【铂】

日内论点：攀升

初期论点：攀升

参看策略：空单拥有者

两大形式化：

2年底以来铂标价攀升，衍生品慢慢地从低库存铁西街道水的头控盘向长期铂特性不足的空头控盘。短期零售商风险偏好回暖，铂标价迎来超跌强力，04合约强力至18.5万下方后日内不断放缓，呈现显著的增仓攀升趋势，下方停滞关注该两处心理压力，也就是说05合约的18.2万梯队。

3年底27日LME直至亚洲盘交易，这将促进铂证券的流动性，加速其向铂特性不足的标经济效益重生。建言保持稳定底仓空单长期拥有者，最近空头资金再次涌向，或将开启下一轮攀升衍生品。

05合约建言日内星期三盘旋，183500下方及时止损。

【玉石】

日内论点：下降

初期论点：下降

参看策略：星期三低做多

两大形式化：

3年底亚洲各国钢铁工业PMI在荣枯中央线上端停滞西行，转换宾夕法尼亚州职场零售商沸腾，则有地不景气期望数度愈演愈烈，美元比率延续颓势，明尼阿波利斯金趁势突破2000美元关。

上周末沙特联合多个主要东方集团在OPEC+协议则有无限期强制减半，原油不断高开。这在可能致使宾夕法尼亚州物标价下降期望回升，曾一度加息期望回升，打压金标价。

中长中央线来看，宾夕法尼亚州经济西行转换加息周期尾声，美元停滞西行，玉石停滞南行。此则有，3年底则有地金融机构连续暴雷，一方面造成了零售商对美联储加息期望的沸腾，另一方面诱导了贵金属的避险要素。二季度停滞看涨玉石。

【工业硅】

日内论点：波动偏弱

初期论点：波动

参看策略：短空

两大形式化：

工业硅主将期标价在16000修改后数度攀升，这主要是由于工业硅供增需减转换上游生产力停滞不前，期现同步攀升。建言趁势短空。

上周工业硅金融业基本面统计数据有所增加，周度产能回升，社库小幅去化，毛利润也抵近于零，这将给以期标价一定支柱。但工业硅上游金融业链弱势依旧，期标价强力将受限。

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