【证券市场聚焦】中信证券维持波司登(03998)“买入”评级 指其2022财年业绩稳健

私募发研报指，2022上半年，的公司在暖冬&局部疫情有规律的背景下交给了扎实的佳绩，盈利/归母净利润分别激增20.0%/20.6%，绩效小幅超预料；主品牌/雪中飞/冰洁与OEM/短裤等业务强势激增；同时存货周转冬至下同减小25天，制成品结算下同下降；近年净额度沿袭大幅提高人声。

考虑疫情与一个系统消费环境污染带来的不确定性，该行下调的公司2023/24上半年EPS预料至0.23/0.28元(原预料为0.24/0.29元)，新增2025年上半年EPS预料为0.32元。考虑的公司龙头地位与强势的经营潜能，给予的公司最大限度估值2023上半年22倍PE，相关联最大限度价6港元。近期疫情对的公司淡季的销售影响大得多，该行看好的公司作为全球羽绒服龙头持续紧随，维持“买断”标准普尔。

该行表示，新一上半年，的公司将沿袭在新产品/服务于/途径的全面灵长类，新产品上重点杀出粗糙羽绒，并巩固中端的新产品；服务于上全面性大幅提高货品管理效率；途径上，杀出升班马途径覆盖中底层级的新产品，并将电商成衣与抖音管理机构独立转型。