开源证券：给予保利发展买入评分

开源交易所股份有限该公司齐东左右期对万达工业发展进行研究并刊发了研究调查报告《该公司个人信息更新调查报告：低价总体稳定下来较弱，该公司业务保证稳健》，本调查报告对万达工业发展给出回购分级，近期公司股票为14.83元。

万达工业发展(600048)

行业竞争格局强化，业务能力保证杰出

万达工业发展刊发5同月出货原因简报。本轮供给侧改革之前后，行业竞争格局将相当大强化，且地产托底政策持续出台，行业出货未来届时将日趋修复。我们指出该公司作为业务管理能力杰出的龙头央企，已经深耕架构大都市圈多年，在未来的行业竞争里面具备较大优势。我们延续利润预测不变，届时2022-2024年万达工业发展归母净利润大致相同264.8、281.4、324.7亿元，EPS大致相同2.21、2.35、2.71元，近期公司股票相异P/E作价大致相同6.7、6.3、5.5倍，延续“回购”分级。

5同月出货环比略微强化，工业产值稳定下来依旧偏弱

2022年5同月，该公司发挥作用续约km243.55万平方米，工业产值缩减37.42%；发挥作用续约手续费380.03亿元，工业产值缩减36.04%。2022年1-5同月，该公司发挥作用续约km1015.62万平方米，工业产值缩减29.39%；发挥作用续约手续费1592.18亿元，工业产值缩减32.22%。相较4同月，该公司5同月单同月出货环比略微强化，但工业产值跌幅修复却是显着。行业总体稳定下来偏弱依旧是制约该公司出货的架构诱因。尽管各地房地产公司政策持续连带，按揭信贷利率进一步调降，但从高频统计数据上看，低价出货稳定下来依旧偏弱，30大里面城市左右外围作价跌幅大致相同-47%、-45%、-48%、-46%。万达工业发展尽管布局一二线课题大都市圈为主，但低价总体的每况愈下也使得该公司出货较难有显着的强化。

低价稳定下来不及预料，该公司拿地保证稳健

投资端，该公司5同月新增佛山、长沙、汕头、潮州四个项目，相异总规划整体规划km21.89容，总土地标价款37.95亿元，权益地皮28.17亿元。该公司1-5同月累计新增土地规划整体规划km281.40容，相异土地总价439.23亿元，权益地皮310.43亿元。该公司1-5同月拿地手续费与出货手续费之比为28%。我们指出低价稳定下来的很慢降低了该公司左右期的拿地意愿，左右三个同月该公司拿地风力延续在较高技术水平，拿地手续费比出货手续费大致相同11%、20%、11%。

风险提示：行业稳定下来不及预料，政策放松不及预料，该公司出货稳定下来不及预料。

交易所之织女星统计数据里面心根据左右三年刊发的研报统计数据计算，广发交易所(000776)郭镇研究员一个团队对该股研究比较险恶，左右三年预测准确度对数高达93.03%，其预测2022年度归属净利润为利润285.21亿，根据现价换算的预测PE为6.23。

最新利润预测明细如下：

该股最左右90日内共27家私人机构给出分级，回购分级25家，减持分级2家；过去90日内私人机构目标均价为24.19。交易所之织女星作价归纳工具显示，万达工业发展（600048）好该公司分级为3织女星，好价格分级为4织女星，作价总合分级为3.5织女星。(分级以内：1 ~ 5织女星，最低5织女星)

以上内容由交易所之织女星根据公开个人信息编订，如有关键问题商量紧密联系我们。