宏观：11月地产端大大修复 有望助力内需型商品反弹

不明：Wind，南海股票科学研究机构编订

布5 土地购置国土面积及企业主不明

图表资料来源不明：Wind，南海股票科学研究机构编订

5、工程建设融资仍旧拖垮

1-11月末份公用事业融资的工商产值下降0.5%，较上月末放缓0.5%，工程建设融资然就拖垮。单月末图表看，11月末工程建设融资的工商产值下降3.6%，较前所值放缓1.1个百分点。今年工程建设融资总体长期存在后移成因，8月末份开始；也专项欠债推出开始加速，在11月末前所推出完。但是这阶段性推出的专项欠债尚没过渡到实际支出，因此理论上对工程建设的托举作用有限。但是随着中央在经济上工作会议表态工程建设融资可以适度原定，原订专项欠债推出关注点前所置至明年上半年；此外根据原定批专项欠债2.19万亿的现有来看，分之二今年春季的60%，原订明年上半年税收明显杀出，工程建设融资也许急剧消退。

布6 工程建设融资年末末的工商产值图表

图表资料来源不明：Wind，南海股票科学研究机构编订

6、轻的工商融资商绩度仍旧较低

1-11月末轻的工商融资累计的工商产值下降13.7%，较上月末小幅攀升0.5%，总体维系较低的商绩准确度。不过一全面性随着欧美在经济上缩幅的攀升，轻的工商企商利润缩幅攀升，没来企商资本费用意愿也许逼近；另一全面性，在此之前所欧美外必需要缩幅放缓，欧美逐步重回去库存阶段性，轻的工商融资动力系统也许更进一步逼近。因此原订后续轻的工商融资缩幅也许更进一步放缓。

布7 轻的工商融资图表

图表资料来源不明：Wind，南海股票科学研究机构编订

7、对大宗产品产品的受到影响

短期由于地产商产品稍稍重建，也许火箭灰色、有色（鎏金铝锌）等产品必需要M-产品的松动。但是鉴于在此之前所欧美在经济上总体拖垮，必需要尾端对产品的总体有感于作用强于；渐变刚刚重回新年MLT-，必需要将更进一步放缓；此外欧美在短期内保供的政府即使如此过后，欧美产品供必需逐步完全恢复弱平衡；因此对理论上大宗产品维系一般来说的推论。新年之后随着地产商产品过后重建以及工程建设原定杀出的情形，欧美重回开工淡季，产品必需要M-产品将有也许用到更进一步松动。

所作简介：熙风雨，南海股票有限公司表征科学研究员，专注于欧美外表征在经济上与类别股票配置科学研究，对在经济上周期和于其融资时钟有相当熟悉的科学研究，过渡到自己分立的科学研究基本概念，对类别股票的配置和走势相比较相当直观的推论。

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